Por: Salvador Distefano
Se vende dólar a futuro 2016. ¿Se viene un blanqueo y moratoria 2016? Lo que no dicen los presidenciables. Rindes de soja elevados, salvan la ropa, pero no salimos de pobres.
¿Cómo dan hoy las encuestas?
.- Me parece que las encuestas están en pañales. Aún falta demasiado, y todas responden a una libre interpretación del encuestador. Hay una sola encuesta que da a Macri ganador en primera vuelta. El resto muestra resultados muy parejos entre Scioli, Macri y Massa, algunas alternando al ganador, por escaso margen.
¿Vos que pensas?
.- Que falta mucho para el 10 de junio, que será cuando queden selladas las formulas. Hoy se habla mucho del oficialismo y su relación con Daniel Scioli. Del gran crecimiento de Mauricio Macri, pero no crece en Provincia de Buenos Aires, y de la gran quietud en los números de Sergio Massa que hasta ahora gana en Provincia de Buenos Aires.
Ningún santafesino en las formulas.
.- Parece que Mauricio Macri estudia un vice santafesino, si no es Carlos Alberto Reutemann podría ser Anita Martínez.
¿Cómo impactan las encuestas en la economía?
.- El Banco Central comenzó a negociar con volumen, algunos contratos de futuro al año próximo, por ejemplo la posición diciembre de 2015 cotiza a 10,78; enero 2016 a 11,08, febrero 2016 a 11,315 y marzo de 2016 a 11,56.
Al menos es una referencia.
. A un año vista se cotiza con una tasa del 31,42%, lo que implica el valor actual más la tasa que se pagan por las Lebac a un año. No están inventando nada. El dólar a un año puede estar igual, más bajo o más alto que dicho valor.
Tú expectativa
.- Todo dependerá de quien gane. Hoy, seguro hay segunda vuelta. Si el oficialismo no va con Daniel Scioli, la segunda vuelta podría ser entre Macri y Massa. Si el oficialismo va con Scioli, la segunda vuelta puede ser Scioli con cualquiera de los dos anteriores. Es muy difícil.
Por ejemplo, gana Macri.
.- Dijo que abre el cepo casi inmediatamente. Eso implica que se tiene una gran fe para el ingreso de capitales. Eso supone un blanqueo en puerta. Con dicha medida entraran tantos dólares, que no será necesario una gran devaluación. Un tipo de cambio en torno de $ 11,00 no sería descabellado.
Si gana Daniel Scioli.
.- Creo que estaría mucho más claro un dólar contenido, al menos durante los primeros meses de gestión. Más adelante, creo que se rendirá ante las fuerzas del mercado.
Si gana Massa
.- A este le tengo más fe en una devaluación, los integrantes de su equipo económico han realizado devaluaciones exitosas, sin que se traslade a precio. Es una opción más ligada a la producción.
Compro o no compro un futuro.
.- Por las dudas cómprate la posición marzo de 2016, por lo menos hay más margen de maniobra, para ese momento habrán pasado los primeros 100 días de la próxima gestión y el panorama estará mucho más claro.
El gobierno acaba de sacar un plan de pagos por deudas atrasadas.
.- No son tontos. El gobierno sabe que la recaudación de ganancias se les cae a pedazos. La mayoría de las empresas en su ejercicio 2014 ganaron menos que en el ejercicio 2013, pero hicieron adelantos de ganancias sobre un saldo más positivo que el de este año. Si a esto le sumamos las retenciones que se realizan durante el año, el saldo en mayo no será muy importante. Para cubrir lo que no ingresará por ganancias 2014, se hace este plan de pagos. El plan convalida una tasa del 25% anual, a 3 años, es baja teniendo en cuanta las opciones del mercado.
¿Tendrá éxito?
.- Las ventas están flacas, no hay un gran incentivo, no existe el premio de un crédito barato en el mercado, y no hay negocios para proyectar. Veo difícil que sea un gran éxito. Por otro lado, todos saben que el próximo gobierno deberá lanzar un blanqueo, más una gran moratoria, si quiere hacer reformas estructurales. Muchos se quedaran a esperar la moratoria del que viene.
Entonces el que viene no financia al que se va.
.- En algunas cosas sí, en otras no. Por ejemplo, siguen llegando fondos a invertir en bonos y acciones, nadie blanquea, ni se acoge a plan de pagos, porque creen que el premio que ofrecerá el próximo gobierno será más importante.
El dólar sigue planchado
.- La economía también. El dólar está en 8,80. Las reservas siguen en torno de los U$S 31.000 millones en los últimos 4 meses. Si ingresan swap del exterior están en U$S 31.000 millones, si se venden muchos dólares, están en U$S 31.000 millones. Parece un número mágico.
Que paso con la emisión.
.- Crece a un ritmo del 30% anual, en los últimos 15 días se vio más dinero en la calle. Aflojaron con la restricción, no obstante las ventas siguen muy estancadas. Esta sucesión de feriados le pegan muy mal al comercio. El impacto turístico es bajo, no hay la misma cantidad de dinero que el año pasado en los bolsillos de la gente.
El 31 se viene el paro.
.- Hay que ver qué pasa. El oficialismo no está muerto, sigue trabajando en las sombras. El paro se podría levantar con una negociación de último momento. La cámara federal puede dejar en firme el fallo de Rafecas. El gobierno se asoció a Federación Agraria y rompió la mesa de enlace. El gobierno se prepara para llevar el pliego de Roberto Carles al Congreso.
La oposición firmo que el cargo vacante de la Corte lo nombraran en el próximo gobierno.
.- El oficialismo va en busca de rompen ese acuerdo. Si lo logra, no solo se remitirá a cubrir la vacante de Eugenio Zaffaroni, sino que pretende ampliar a 7 o 9 los miembros del tribunal supremo.
Se compra impunidad
.- Veremos cómo están los reflejos de la oposición en el Senado, se necesita mayoría especial para el nombramiento de un nuevo miembro de la corte. Hay 72 senadores, el oficialismo cuenta con 40 senadores (32 propios y 10 aliados), se necesitan 48 votos para lograr la mayoría especial.
Si el gobierno rompe el pacto de la oposición quiere decir que tiene más estrategia que el resto.
.- Si la oposición no deja que se nombre al reemplazante de Eugenio Zaffaroni en la Corte, esto implica que está muy fuerte y unida.
Un desafío a superar.
.- Tendremos muchos como estos, por lo tanto, aquí nadie puede mostrarse ganador, y falta mucho para el 10 de junio que se presentan las listas. Luego viene el 9 de agosto, se vota en las PASO, y el 25 de octubre primera vuelta. Si nadie saca más del 45% de los votos, o entre 40% y 45% de los votos con diferencia de 10% sobre el segundo, vamos a segunda vuelta el 15 de noviembre.
Como vienen las cotizaciones de la soja afuera.
.- Muy pobres, hay una toma de ganancias en el dólar, pero la soja no reacciona. En el plano local, la mayor cantidad de kilos está mejorando las rentabilidades esperadas. A los precios actuales, en un campo a no más de 300 kilómetros de puerto, el costo de siembra y comercialización rondaría los 21 quintales. Si le sumamos un alquiler de 18 quintales, estamos en un costo de 39 quintales, sin contar la parte impositiva, Impuesto al cheque, Ganancias y otros. Con rindes por encima de esos niveles hay rentabilidad. Recordemos que en zona núcleo el 30% explota campo propio, y el 70% campo alquilado.
Para el dueño del campo se ganará buena plata.
.- Correcto, con los rindes actuales conseguirá una muy buena diferencia. En cambio, el que alquila un campo moverá mucho dinero y ganará muy poco. Por otro lado, hay que tener en cuenta que venís para atrás con el maíz. Este precio es malísimo, y ni la mayor cantidad de kilos te salva. Por ende, lo que ganas en soja, es lo que te queda para vivir todo el año. Con eso no hay derrame.
Los dueños de la tierra ganarán una torta.
.- Justamente de eso te quería hablar. El dueño de la tierra tiene retenciones diferenciales, el que alquila (que no tiene ni un pedacito de tierra) no tiene retenciones diferenciales. Un gobierno que apoya al capital y no a los emprendedores.